除了旗昌洋行，瓊記洋行（Augustine Heard & Co）也是19世紀活躍香港的主要美國公司，也是旗昌洋行的主要對手，因為瓊記洋行同樣是靠經營鴉片業務起家。

在香港開埠前夕的1840年，瓊記洋行由奧古斯丁・赫德（Augustine Heard）在廣東創辦，赫德原來是旗昌洋行的合夥人，然後分道揚鑣，後來有所謂「赫德家族」，就是由奧古斯丁・赫德開始。瓊記洋行起初與其他洋行一樣，都是經營鴉片、茶葉等生意，創辦人赫德的侄兒約翰・赫德（John Heard）協助打理業務，家族色彩濃厚。

奧古斯丁・赫德很早就被西方商人認定是一位「中國通」，使瓊記洋行迅速與旗昌洋行並稱「廣東兩大貿易公司」，而今日灣仔的克街（Heard Street），據稱很有可能是與赫德家族相關的紀念，只是眾說紛紜，依然有待考證。

雖然瓊記洋行源出於旗昌洋行，但比旗昌洋行對美墨戰爭後的全新全球形勢有更即時的反應，乃至業績有後來居上之勢頭。自從舊金山成為美國一部份、在1848年開始發展，瓊記洋行就全力把握這個大好機會，聯絡在香港的金祥泰公司代理業務，肩負起太平洋船運的責任，來往香港與美國兩地，成為自己的最主要生意。相反旗昌洋行卻是因為克里米亞戰爭後的全球經濟危機，要被逼尋找新機遇，才把精力投放到跨太平洋網絡全力發展。

1850年代中期，大清帝國廣州政府與外商的矛盾因為「廣州入城問題」日益加深，加上兩廣總督葉名琛處理不善，令廣州十三行的外國商館被焚毀，後來更引發中國與英法聯軍之戰，也就是中國官方所稱的「第二次鴉片戰爭」。在這段期間，瓊記洋行卻可以轉危為機，主動將一直在清國的投資和貿易轉移到香港發展。赫德決定在當時低度開發的灣仔設立貨倉，以便利用鄰近海岸的位置，運送貨物，轉售世界各地，所以戰爭爆發後，對瓊記的影響就相對微小。