1872年，香港總督堅尼地（Arthur Edward Kennedy）授權滙豐銀行發行一元紙幣，又邀請倫敦鑄幣廠代鑄銀毫，希望紓緩香港鑄幣廠倒閉後出現的貨幣壓力。然而，當時全球依然處於「白銀時代」，商人普遍更信任實體銀幣，紙幣流通量始終有限，根本不足以真正解決香港的貨幣短缺問題。因此，原本已在香港流通的墨西哥鷹洋、英鎊、銀兩等貨幣，依然大行其道。

與此同時，美國內戰結束、日本明治維新展開，美元與日元亦逐漸被引進香港市場。就在這一刻，長期主導東亞貿易的墨西哥鷹洋，終於迎來真正的挑戰者。

南北戰爭之後，美國急於重整金融秩序，並希望進一步打入東亞市場。1873年，美國正式發行「美國貿易銀元」（Trade Dollar），表面理由，是為了加強加州與香港、大清帝國之間的商業往來；但背後真正目的，其實是希望直接挑戰墨西哥鷹洋在亞洲建立多年的貨幣霸權，在這個龐大的白銀貿易網絡中分一杯羹。

起初，美國貿易銀元在香港與大清帝國確實頗受歡迎。對商人而言，這畢竟是由新興強國發行的銀幣，而且成色穩定、方便交易，自然具有一定吸引力。然而，在國際市場眼中，美國畢竟剛經歷內戰，國際社會對美國金融體系仍然抱持觀望態度，不少商人始終懷疑美元能否長期維持信用。結果，世界各地依然偏好使用歷史更悠久、流通更成熟的墨西哥鷹洋，美國貿易銀元始終未能真正打開局面，大多只能流通於美國與香港之間。面對現實，美國政府亦不得不重新評估這場貨幣競爭的前景。

畢竟，墨西哥鷹洋早已建立深厚基礎。墨西哥本身擁有大量銀礦，能夠源源不絕提供白銀供應，這正是墨西哥鷹洋最大的底氣。相較下，美國貿易銀元一直未被香港政府列為法定貨幣，市場認受性始終有限；再加上後期銀價波動、貨幣持續貶值，美國國會最終逐漸失去耐性，並於1887年正式廢止美國貿易銀元。雖然這種貨幣前後只存在了大約14年，但它與墨西哥鷹洋之間的競爭，卻成為香港金融史上一場相當重要的國際角力。

直到1895年2月，香港政府終於宣佈將英鎊、墨西哥鷹洋與香港貨幣同時列為法定貨幣，並禁止其他貨幣流通。不過，由於政府實際執法並不嚴格，西班牙銀元、大清帝國銀兩、日元等貨幣，之後依然在香港市場繼續流通。

1897年後，墨西哥鷹洋正式停止鑄造，但在包括英屬香港在內的世界各地，仍然長期流通。直到二次大戰前夕，這種銀元才逐漸退出香港舞台。1935年11月9日，香港政府正式通過《貨幣條例》，宣佈以港元作為香港唯一貨幣單位，並設立兩年過渡期。最終到了1937年8月1日，香港政府全面停止各種銀元流通，墨西哥鷹洋在香港、乃至美港貿易體系中的歷史角色，才真正宣告終結。