談及人民幣進軍非洲，除了和美元競爭，對手還有歐元。這要由歐洲國家、特別是法國，對非洲的殖民管治談起。

1945年12月，才剛從二戰復國的法國政府創立了一種新貨幣，名叫 CFA Franc，最初的全名是「法屬非洲殖民地法郎」（Franc des Colonies Françaises d'Afrique）。當時第二次世界大戰剛結束，法國希望維持殖民地與宗主國之間的貨幣聯繫。八十多年後，法國在非洲的殖民帝國早已瓦解，非洲法郎卻依然存在，而且不是象徵性的歷史遺物，而是十多個獨立國家每日真正使用的貨幣。

今日共有14個非洲國家使用非洲法郎，不過嚴格來說，它並不是單一貨幣。西非8國，包括塞內加爾、科特迪瓦、多哥、貝寧、布基納法索、馬里、尼日爾、幾內亞比紹，使用由西非國家中央銀行（BCEAO）發行的西非法郎；中非6國，包括喀麥隆、加蓬、乍得、中非共和國、剛果共和國、赤道幾內亞，則使用由中非國家銀行（BEAC）發行的中非法郎。兩者名稱相同、匯率相同，但不是可以直接互換的同一種貨幣。

法國已經是歐盟核心國家，而這兩種貨幣至今，也仍然與歐元維持固定匯率：一歐元兌655.957 非洲法郎。歐元在1999年誕生之前，它們掛鈎的自然是法國法郎。換言之，法國即使放棄自己的國家貨幣，非洲法郎仍然繼續透過歐元，維持原來的制度聯繫。

這套制度的核心，是法國財政部提供的貨幣可兌換保證。假如相關非洲央行的外匯儲備不足，法國財政部承諾提供支持，協助維持固定匯率。支持者認為，這令非洲法郎區享有相對穩定的匯率及通脹環境，對國際貿易及外國投資有利。與部分經歷貨幣急劇貶值的非洲國家比較，這種穩定並非毫無價值。

但代價是甚麼？

最主要的問題，是貨幣政策自主權受到限制。假設西非經濟衰退，需要透過貨幣貶值刺激出口，固定匯率制度便令這種調整困難得多。歐洲央行決定歐元區貨幣政策時，主要考慮歐洲經濟，而不是塞內加爾農民、科特迪瓦可可出口商，或者多哥小企業的需要。而且更具爭議的，是法國曾經直接參與非洲央行的管理。傳統制度要求相關非洲央行把部分外匯儲備，存放在法國財政部的特別帳戶，法國代表亦參與貨幣機構的治理。批評者認為，這種安排令非洲國家雖然取得政治獨立，卻未能取得完整的貨幣主權。

為了回應這些「後殖民」批評，2019年，法國與西非貨幣聯盟宣布改革。西非央行不再需要把外匯儲備集中存放法國財政部，法國亦退出西非央行的治理機構，但固定歐元匯率與法國提供的可兌換保證仍然保留。中非法郎區則沒有同步實行相同改革，法國仍然參與其貨幣治理。這反映非洲法郎制度不是完全沒有改變，但殖民時代建立的部分核心安排，確實延續至今。

非洲法郎的另一個矛盾，是政治反對聲音往往比實際改革更容易出現。西非國家經濟共同體多年來希望建立名為ECO的共同貨幣，取代現有的分散制度，並推動更廣泛的區域貨幣整合。但成員國的通脹、財政赤字、外匯儲備及經濟發展差異巨大，令計劃一再延後。即使擺脫法國，也不代表西非國家立即有能力管理一種共同貨幣。

2026年10月，總部位於多哥的Ecobank宣布推動加入中國人民幣跨境支付系統CIPS，而多哥本身正是使用西非法郎的國家，意味著一間身處歐元掛鈎貨幣區的泛非洲銀行，正在建立與人民幣金融體系更直接的聯繫。這不代表非洲法郎即將消失，Ecobank可以同時提供歐元、美元、人民幣及非洲本地貨幣服務，而毋須要求任何國家放棄自己的貨幣。但法國、歐盟不再擁有非洲金融聯繫的獨特優勢，中國正在提供另一種跨境交易選擇，卻是事實。

非洲法郎到今日還有沒有影響力？答案當然是有，而且十分實在，十多個國家的貨幣仍然與歐元固定掛鈎，法國的可兌換保證亦仍然存在。但法國對西非央行的直接制度控制已經減少，不能再用1945年的殖民制度，描述2026年的全部現實。然而放棄法國的貨幣保證，是否一定比較自主？改用人民幣結算，是否只是依賴另一個外部金融中心？對非洲國家而言，最理性的選擇，又是甚麼？